În viața fiecărei companii vine o situație de dilemă, în care trebuie să aleagă între diferite proiecte. NPV și IRR sunt cei doi parametri cei mai comuni utilizați de companii pentru a decide care propunere de investiții este cea mai bună. Cu toate acestea, într-un anumit proiect, ambele criterii dau rezultate contradictorii, adică un proiect este acceptabil dacă luăm în considerare metoda NPV, dar în același timp metoda IRR favorizează un alt proiect.
Motivele conflictului în mijlocul celor două se datorează variației fluxurilor, ieșirilor și vieții proiectului. Treceți prin acest articol pentru a înțelege diferențele dintre NPV și IRR.
Diagramă de comparație
| Bazele comparației | NPV | RIR |
|---|---|---|
| Sens | Valoarea totală a tuturor valorilor actuale ale fluxurilor de numerar (atât pozitive cât și negative) ale unui proiect este cunoscută sub numele de Valoare actuală netă sau NPV. | IRR este descrisă ca o rată la care suma intrărilor de numerar actualizate echivalează cu ieșirile de numerar actualizate. |
| Exprimat în | Termeni absoluți | Procentul termenilor |
| Ce reprezintă? | Surplusul din proiect | Punctul fără profit fără pierderi (punctul de pauză egal) |
| Luarea deciziilor | Ea face ușor luarea deciziilor. | Nu ajută la luarea deciziilor |
| Rata pentru reinvestirea fluxurilor de trezorerie intermediare | Costul ratei de capital | Rata interna de returnare |
| Variația sincronizării fluxului de numerar | Nu va afecta VNA | Va afișa IRR negativ sau multiplu |
Definiția NPV
Atunci când valoarea actuală a tuturor fluxurilor viitoare de numerar generate de un proiect este adăugată împreună (fie că este pozitivă sau negativă), rezultatul obținut va fi Valoarea actuală netă sau NPV. Conceptul are o mare importanță în domeniul finanțelor și al investițiilor pentru luarea deciziilor importante privind fluxurile de numerar generate de mai mulți ani. NPV reprezintă maximizarea averii acționarilor, care este principalul scop al managementului financiar.
VNA arată beneficiul real primit peste și mai mult din investiția realizată în proiectul respectiv pentru timpul și riscul. Aici se respectă o regulă de bază, se acceptă proiectul cu NPV pozitiv și se respinge proiectul cu NPV negativ. Cu toate acestea, dacă NPV este zero, atunci aceasta va fi o situație de indiferență, adică costul total și profiturile fiecărei opțiuni vor fi egale. Calculul NPV se poate face în felul următor:
NPV = intrări de numerar reduse - ieșiri de numerar actualizate
Definiția IRR
IRR pentru un proiect este rata de actualizare la care valoarea actualizată a intrărilor nete de numerar așteptate echivalează cu cheltuielile de numerar. Pentru a pune simplu, intrările de numerar actualizate sunt egale cu ieșirile de numerar actualizate. Se poate explica cu următorul raport, (intrări de numerar / ieșiri de numerar) = 1.
La IRR, NPV = 0 și PI (indexul profitabilității) = 1
În această metodă, se indică intrările și ieșirile de numerar. Calculul ratei de actualizare, și anume IRR, se face prin metoda de încercare și eroare.
Regula de decizie referitoare la criteriul IRR este: Acceptați proiectul în care IRR este mai mare decât rata de rentabilitate solicitată (rata de întrerupere) deoarece, în acest caz, proiectul va culege excedentul peste și peste rata de reducere va să fie obținut. Respingerea proiectului în care rata de întrerupere este mai mare decât IRR, ca proiect, va suferi pierderi. În plus, dacă rata IRR și Cut off sunt egale, atunci acesta va fi un punct de indiferență pentru companie. Deci, este la discreția companiei, să accepte sau să respingă propunerea de investiție.
Diferențe cheie între NPV și IRR
Diferențele de bază dintre NPV și IRR sunt prezentate mai jos:
- Suma totală a valorii actuale a fluxurilor de numerar ale unui activ, imaterială pozitivă sau negativă, este cunoscută sub denumirea de valoare actuală netă. Rata internă de rentabilitate este rata de actualizare la care NPV = 0.
- Calculul VAN se face în termeni absoluți în comparație cu IRR, calculat în procente.
- Scopul calculului NPV este de a determina surplusul din proiect, în timp ce IRR reprezintă starea fără profit fără pierderi.
- Decizia este ușoară în VNA, dar nu în IRR. Un exemplu poate explica acest lucru, în cazul unui NPV pozitiv, se recomandă proiectul. Cu toate acestea, IRR = 15%, costul capitalului <15%, proiectul poate fi acceptat, dar dacă costul capitalului este egal cu 19%, care este mai mare de 15%, proiectul va fi respins.
- Fluxurile de trezorerie intermediare sunt reinvestite la rata de rentabilitate în NPV, în timp ce în IRR o astfel de investiție se face la rata IRR.
- Atunci când calendarul fluxurilor de numerar diferă, valoarea IRR va fi negativă sau va afișa IRR multiplu, ceea ce va cauza confuzie. Acest lucru nu este valabil în cazul NPV.
- Atunci când valoarea investiției inițiale este ridicată, VPN va afișa întotdeauna intrări mari de numerar, în timp ce IRR va reprezenta profitabilitatea proiectului indiferent de investiția inițială. Astfel, IRR va arăta rezultate mai bune.
Asemănările
- Ambele utilizează metoda fluxului de numerar actualizat.
- Ambele iau în considerare fluxul de numerar pe întreaga durată a proiectului.
- Ambele recunosc valoarea în timp a banilor.
Concluzie
Valoarea actuală netă și rata internă de rentabilitate sunt atât metodele fluxurilor de numerar actualizate, astfel putem spune că ambele consideră valoarea în timp a banilor. În mod similar, cele două metode analizează toate fluxurile de trezorerie pe durata proiectului.
În timpul calculării valorii actuale nete, se presupune că rata de actualizare este cunoscută și rămâne constantă. Dar, în timp ce se calculează IRR, VPV fixat la '0' și rata care îndeplinește o astfel de condiție este cunoscută ca IRR.
